牧原财务造假？风口浪尖上的牧原股价何去何从

　　3月13日早间，股票社交平台雪球的大V“天地侠影”突然发表了《牧原会是惊雷吗？》，对牧原股份提出多项质疑，主要是：固定资产/销售收入比，远高于其他猪企；公司少数股东ROE远低于母公司股东ROE；实际利润被控股股东旗下的建筑公司获取等。

　　其焦点在于两点：少数股东ROE远低于母公司股东ROE，少数股东的ROE仅为13.98%，而归属母公司股东的ROE却高达47.88%，相当于这些少数股东在同上市公司做不挣钱的合伙生意。

　　其次是牧原股份控股股东旗下建筑公司存在大量的关联交易，暗指承建猪圈的牧原建筑从上市公司赚了大钱，过去两年有190余亿元关联交易。

　　从上述质疑看，背后潜藏着大股东自肥，利用上市公司平台赚大钱，也就是中饱私囊，大股东利用关联交易高买低卖，一直是上市公司治理的难点痛点，很难进行实质性监管，也是大股东侵占上市公司利益的重要手段。

　　牧原股份本身就是抱团的猪茅，加上质疑者的身份，马上引发资本界大讨论，赞同者有之，反对者有之争议越激烈，意味着股价波动也会越大。公司也是及时回应。

　　从走势看，受到多种因素影响，牧原股份低开，冲高回落，主要围绕开盘价震荡，大资金流出接近4亿元，可见还是有资金选择离场，成交量明显增加，资金分歧还是很严重的。这种股票一般投资者缺少专业判断，加上抱团股本身调整压力，我个人观点不认可贸然介入，等待牧原股份业绩真正的露出真面目为好。

　　像牧原股份这样的大公司，公司治理相对完善透明，一般不会贸然财务造假，可是一旦出现财务造假，就是大地雷。对于白马股的财务质疑，我的观点是管理层应该及时介入核查或者要求中介机构加强现场检查，并提供报告。