美国PPI大超预期，降息有新变化

　　2025.08.

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　　 胡弋杰

　　美国股市周四涨跌不一，标普500指数微升0.03%续创收盘新高，道指和纳指则几乎持平，高于预期的通胀数据抑制了投资者对美联储年内降息幅度的预期，压制了股市上行动能。

　　截至收盘，道琼斯指数微跌0.02%报44911.26点；标普500指数涨0.03%报6468.54点；纳斯达克指数跌0.01%报21710.67点。标普500指数11个板块中七个下跌。

　　CFRA Research首席投资策略师萨姆·斯托瓦尔称，按远期市盈率计算，标普500当前估值较20年均值高出近四成，PPI数据的超预期让投资者对降息前景更为犹豫。

　　数据反映，服务和商品成本齐升，通胀回落进程可能面临阻力。

　　受此影响，

　　“这将是一场‘鹰派降息’。”Macquarie Group全球外汇和利率策略师蒂埃里·维兹曼表示，美联储或倾向引导市场进入温和宽松周期，但时机尚早。他补充称，本月晚些时候的个人消费支出价格指数是下一个关键数据，如服务业通胀出现广泛回升，可能打压市场情绪。

　　劳工部另一份报告显示，截至8月9日的一周，首次申领失业救济人数减少3000人至22.4万人，大致符合预期，持续申领人数降至195万人，显示裁员意愿不高，就业市场虽降温但仍具韧性。

　　个股方面，英特尔飙升7.4%，此前媒体援引知情人士称，特朗普政府正与公司洽谈，考虑由美国政府入股该芯片制造商。亚马逊和奈飞涨逾2%，微软、英伟达、Alphabet和Meta小幅上涨；特斯拉跌逾1%，苹果下跌6.8%，因季度利润下降并下调全年指引。

　　蔻驰母公司Tapestry大跌15.7%，该公司全年盈利预期不及预期。两家公司均警告，美国加征关税将对业务造成冲击。

　　热门中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数收跌2.13%。理想汽车、虎牙跌逾4%，小鹏汽车、、蔚来、阿里巴巴跌近4%，京东、百度跌近3%。

　　大宗商品市场方面，国际油价周四上涨。纽约商品交易所WTI原油期货主力合约收涨2.09%，报每桶63.96美元；伦敦布伦特原油期货主力合约涨1.84%，报每桶66.84美元。

　　COMEX黄金期货主力合约收跌0.74%，报每盎司3383.2美元。

　　 七三